DANI RODRIK和你一样,一直在争取国际货币基金组织更大角色的鼓,现在已经有几个星期了

在一个新的Project Syndicate专栏中,他阐明了为什么这是一个有价值的目标:考虑发生在韩国和巴西的事情两个经济体都有最近记忆中经历过的货币危机 - 1997-1998年的韩国和1999年的巴西 - 后来都采取措施提高其财务弹性他们降低了通货膨胀,浮动了他们的货币,出现了外部盈余或小赤字,最重要的是积累了山峰的外汇储备(现在舒适地超过了他们的短期外债),巴西的财务良好行为最近在今年4月份获得了奖励,当时标准普尔普尔将其信用评级提高到投资级别(韩国多年来一直是投资级别)但两者都受到金融市场的打击他们和其他新兴市场国家是合理安全飞行的受害者,加剧了非理性恐慌公众担保富裕国家的政府已经扩展到其金融部门,更清楚地揭示了“安全”和“风险”资产之间划分的关键线,新兴市场显然处于后一类

经济基本面已经下降更为严重的是,新兴市场被剥夺了发达国家用来阻止自身金融恐慌的一种工具:国内财政资源或国内流动性新兴市场需要外汇,因此需要外部支持需要做的是国际货币基金组织和七国集团国家的中央银行必须充当全球银行并提供充足的流动性 - 快速且附带条件很少 - 以支持新兴市场的货币所需的贷款规模可能会达到数千亿美元,并且超过国际货币基金组织所做的任何事情日期升级您的收件箱,并获得我们的每日派单和编辑精选这一观点越来越受欢迎在昨天的金融时报专栏中,让 - 克洛德特里谢谈到了国际货币基金组织在创造国际金融稳定方面的重要性,以及外交委员会塞巴斯蒂安马拉比在今天的华盛顿邮报中写道,国际货币基金组织应该“超级化”(美国人,据了解,只能理解以这种方式表达的观点)大多数支持者指出,只要国际货币基金组织的可用资金达到2000亿美元左右,就足够了冰岛和匈牙利敲开了门巴西来了,但是,这个故事会有所不同但是Kenneth Rogoff最近争辩说,在这不是处理国际传染病的方法他写道:没有自己的货币,国际货币基金组织很难定位于最后贷款人操作所需的压倒性力量原则上,国际货币基金组织可能被允许印刷钞票(它已经拥有自己的会计单位,即所谓的“特别提款权”)但由于缺乏适当的全球治理体系,这是不现实的

即使欧元区比世界更具凝聚力,整体而言,尚未完全了解如何利用其中央银行作为最后贷款人与过去50年相比,基金组织的贷款资源相对于世界贸易和收入显着缩减但将其资源增加到1万亿美元或更多一个现实的选择,要么国际货币基金组织没有足够的框架来处理可能容易出现巨额贷款激增的大规模违约,更不用说区分面对宗教的国家的政治意愿短期流动性问题和实际面临破产问题的国家会发生什么呢

那么,国际货币基金组织应该帮助协调像美国和中国这样的地方的贷款给需要帮助的国家我不确定这个信赖关于特别的双边安排可能会将贷款决定政治化,并且它肯定无助于减少不确定性 有人会奇怪,我们都在等待,看看美国财政部门的人是否觉得借给巴西1000亿美元

此外,罗格夫认为,“凝聚力”的欧洲还没有设法找出最后贷款人的事情,同时也注意到美国在一定程度上通过向工业化和新兴国家开放互换线市场中央银行如果美国能够管理这一点,那么肯定是一个机构强化的国际货币基金组织可以带来额外的好处,即基本上健康的新兴市场经济体不会被美国公众的情绪所控制

马拉比先生提出了一个更广泛和重要的观点和Brad Setser在昨天的CFR电话会议上响应亚洲金融危机,许多新兴市场积累了大量储备来帮助抵御传染

这样做,这些国家造成了巨大的全球失衡,从而助长了美国的信贷洪流,这个过程的运动如果没有国际机构可以作为最后贷款人,那么新兴市场最终可能会得出结论:他们真正需要避免未来危机的因素仍然是金融保险,而储备规模更大增加国际货币基金组织的力量和作用可能是消除失衡并提高全球增长效率的重要手段

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